渤海租赁117亿出售集装箱业务聚焦飞机租赁开启战略收缩

admin5个月前 (08-11)烟台产业信息88

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　　与此同时，公司2024年年报及2025年一季报显示，其净利润同比大幅波动，资产负债率仍高达83%，在航空业复苏与全球贸易波动的双重夹击下，的债务重构与主业聚焦能否实现预期效果成为市场关注焦点。

　　渤海租赁表示，截至公告披露日，公司对GSCL净投入金额约13.4亿美元，本次交易定价高于公司历史净投入金额。出售标的公司所得款项将主要用于偿还境外高息美元债务，改善境内现金流以及推动业务恢复等方面，有效改善公司资产负债结构，助力化解流动性风险。

　　近年来，受控股股东破产重整、航空业负面冲击等因素影响，渤海租赁2020年至2022年期间出现较大金额亏损，融资渠道受到严重制约。境内债务主要通过重组、展期等方式存续，债务逾期及流动性问题一直未能得到彻底解决。截至2024年末，渤海租赁逾期债务达17.8亿元，一年内到期非流动负债达203亿元，而境外美元融资成本长期维持在11.25%的高位，2024年财务费用同比攀升6.6%至95.9亿元。

　　2024年8月，为化解公司2019年发行的19.8亿美元债券到期兑付风险，渤海租赁以境外子公司GSCL股权质押申请了10亿美元境外私募贷款，贷款利率达11.25%，并以境外子公司Avolon股权作为底层资产发行了11亿美元优先担保票据，票面利率为8.75%，融资成本高于境外资产收益率水平。

　　此次出售GSCL100%股权，若顺利交割，境外融资成本将显著下降，境内债务逾期状况及融资环境将得到改善，对提升公司持续经营能力、加快市场信用恢复、增强未来盈利能力具有重要意义。交易完成后，公司将不再经营集装箱租赁业务，能够有效规避全球贸易环境波动带来的不利影响，进一步聚焦飞机租赁主业，增强持续经营能力和盈利能力。

　　尽管战略收缩意图明确，渤海租赁的财务表现仍显脆弱。2024年归母净利润同比下滑29.45%，主因商誉减值13.9亿元及集装箱业务亏损；但剔除商誉影响后，扣非净利润达14.1亿元，显示飞机租赁主业仍具韧性。

　　子公司Avolon在2024年完成对Castlelake Aviation（CAL）的收购后，新增106架飞机租赁资产及10架订单，机队加权平均年化租金率提升40个基点，经营性现金流达198亿元的历史高位。

　　2025年一季度，受益于航空客运量恢复至疫情前104%及CAL机队并表，公司一季度实现营业收入171.2亿元，同比增长99.8%；归属于上市公司股东的净利润为6.7亿元，同比增长72.2%，归属于上市公司股东的扣非净利润同比增长106.8%。

　　然而，业绩回暖难掩结构性矛盾。2024年飞机租赁毛利率虽提升至61%，但利息支出占总营收比例达26.3%，融资成本高企挤压利润空间。公司资产负债率长期徘徊于83%，2025年一季度货币资金同比激增148.8%至121亿元，但短期偿债指标流动比率仅0.8，应收账款周转率10次，显示现金流管理压力未根本缓解。

　　业内人士表示，渤海租赁的转型成效将取决于两大变量：全球航空业复苏节奏与债务重组进展。国际航协（IATA）预测2025年航空客运需求仍将增长，但波音产能瓶颈或制约新飞机交付，推高租赁费率，而地缘政治冲突、贸易保护主义抬头可能冲击集装箱周转效率。政策层面，美国关税新政或抬升海运成本，加剧汇率波动对跨境资产收益的侵蚀。

　　渤海租赁的股权转让本质是一场“断臂求生”式的战略纠偏。在赛道竞争加剧、集装箱业务周期性承压的背景下，聚焦主业的决策或为其赢得喘息之机。

　　(原标题：渤海租赁117亿出售集装箱业务聚焦飞机租赁开启战略收缩)

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