宠物行业的“既生瑜，何生亮”，正在上演。

　　中宠股份算是最老牌的宠物行业巨头。可近些年，已被后起之秀乖宝宠物全面超越。

　　早期，中国几乎所有的宠物食品、用品企业，都是靠为海外品牌代工起步。如今，路线分化已经出现：中宠既定战略全球化；而乖宝转身，用自有品牌业务重注中国市场。

　　乖宝之后，全行业掀起了一轮品牌化+本土化转型的浪潮。大家终于认识到，得品牌业务得天下，得中国市场赢未来。

　　1998年亚洲金融风暴冲击中国外贸行业。郝忠礼，这个当过老师的外贸员，意外发现宠物市场的国内空白，从国企离职，租了个厂房，生产宠物零食鸡肉干。

　　4年后，郝忠礼与日本宠物行业的资深企业伊藤株式会社合作，在山东烟台共同成立中宠食品。

　　彼时，中国宠物市场刚刚起步，但日本宠物经济已经相当成熟，日企看中的正是中宠背后的原材料和生产能力。

　　通过OEM/ODM代工+出口模式，中宠迅速站稳脚跟，成长为中国宠物行业最早的大型企业。

　　在中宠瞄准全球市场的时候，乖宝2006年在山东聊城创立。都依托于山东禽类资源，同样的模式起步，中宠背靠日资，乖宝创始人秦华有在凤祥集团任职时积累的禽类行业资源。

　　仅仅几年之后，中宠股份和乖宝宠物，走出了各自不同的发展路径。

　　乖宝意识到中国宠物消费崛起的巨大机会，开启了品牌化转型升级，重点布局本土市场。2013年创立自有品牌麦富迪，定位中高端，主攻国内市场；2018年创立高端猫粮品牌弗列加特；2021年收购美国高端宠物品牌Waggin’ Train，继续海外运营；2024年又推出超高端犬粮品牌汪臻醇。

　　中宠股份其实也有品牌意识，早在创立次年便推出了自主宠物品牌Wanpy顽皮，但公司并未重视，而是持续强化代工出口模式。

　　2015年开始，中宠在资本的加持下，陆续拿下加拿大、新西兰头部宠物食品企业，成为全球宠物市场强有力的竞争者。

　　乖宝向左，中宠向右。没几年，市场形势便发生了翻天覆地的变化。

　　2017年，中宠股份上市，并在规模上力压宠物经济第一股佩蒂股份。

　　次年，乖宝宠物首次披露业绩，在各项关键业绩指标上，仍远逊于当时的行业老大中宠股份。

　　但从2021年，乖宝宠物的净利润就已反超。又过了一年，实现营收超越，净利润更是多出中宠股份一倍不止。中国宠物市场的格局，正式改写。

　　乖宝反超中宠的原因，就隐藏在两家公司不同的业务走向中。

　　出口业务，受制于贸易环境等多种因素，整体规模有所下降，且波动较大。这对中宠股份的业务增长，带来了极大的挑战。

　　随着本土宠物消费的崛起，中国宠物市场规模从2018年的1708亿元，增长至2024年的3002亿元，复合年均增长率接近10%。

　　乖宝宠物抓住了这波红利，其自有品牌收入从2018年的5.48亿元，增至2024年的35.45亿元；同期，境内收入占比从44.38%提升至67.71%。

　　与此同时，乖宝宠物的盈利能力稳步提升，上市前毛利率仅为30%出头，2024年已升至42.32%，在行业处于绝对高位。去年，中宠股份毛利率不足30%。

　　在自有品牌和国内市场的两条主线年业绩大丰收。营业收入52.45亿元，同比增长21.22%，归母净利润6.25亿元，同比增长45.68%。

　　乖宝旗下麦富迪品牌，国内市场占有率从2015年的2.4%提升至2024年的5.5%，已经成为名副其实的本土第一宠物品牌，比肩国际品牌玛氏和雀巢普瑞纳。

　　乖宝的弯道超车，成为中国宠物行业近10年高速增长期中，最大的新故事。

　　创立不算早，业务布局也并不广泛，产品创新也谈不上特别突出。它的奇迹是如何炼成的？

　　这背后，是中国宠物行业的发展驱动力，从生产红利转向品牌红利的过程。

　　宠物消费的目标受众以年轻人为主。他们在“入坑”之时，尚未对具备先发优势的外资品牌建立起太深的品牌认知。在他们眼中，玛氏、雀巢普瑞纳，与本土品牌麦富迪、弗列加特等，似乎并不存在太大差异。

　　反而，本土企业更懂中国市场，产品更能贴近年轻消费者的需求。最近几年宠物食品行业的工业升级，从膨化到烘焙、冻干和鲜食，多是由本土企业推动。

　　本土品牌以产品力为基础，借助社交媒体、人宠互动等形式打造品牌力，快速实现品牌逆袭。

　　外资宠物品牌们因为惯性，重度依赖于线下渠道，特别是传统经销和KA渠道。而本土品牌们更加重视电商和内容电商等新渠道，得以弯道超车。

　　有多少年轻人，是在抖音上看了宠物吃播后随手下单，甚至是因为宠物相关的内容，深受触动而成为一名宠主？

　　乖宝宠物在本土市场的品牌化成功，让大家在宏观数据之下，看到了中国宠物市场崛起的新机遇。

　　于是，中国宠物几乎全行业，都开启了从出口转向内销、从代工厂到品牌的转身。

　　中宠股份因为转身偏慢，暂时错失机遇，被乖宝宠物反超。没关系，这并非不可弥补之过。

　　2018年，中宠收购新西兰老牌宠物食品品牌线年投资杭州中高端线上宠物食品品牌领先Toptrees，2021年追加投资实现并表。最终，公司形成顽皮+领先+真致的多品牌矩阵。

　　很快，中宠股份就享受到了转型追赶的果实。去年，公司境内收入增长超30%，远超境外业务；直销业务收入增长超40%，远超OEM模式。

　　2024年，中宠收入44.65亿元，同比增长19.15%，归母净利润3.94亿元，同比增长68.89%，很大程度上来自于对品牌业务和本土市场的重视。

　　佩蒂股份相继推出自有品牌齿能、爵宴、好适嘉等，不过目前品牌业务和国内业务的发展并不算顺利。

　　以宠物用品起家的天元宠物，近年深陷业绩危机，于是开始发力食品业务、境内业务、零售业务的全方位转型，推出自有品牌Petstar。

　　源飞宠物2023年开始布局，2024年一口气推出了匹卡噗（PIKAPOO）、哈乐威、传奇精灵三大自有品牌，分别树立全品类、功能性、高端化的品牌形象。

　　几度转型聚焦宠物护理的依依股份，充分享受到了后发优势，减少了自己的战略损耗，以乐事宠、一坪花房等自有品牌，搭上了中国宠物行业品牌化的顺风车。

　　2025年，国际贸易环境的波诡云谲，宠物行业应当庆幸，在乖宝等头部品牌的影响下，自己的转型之路走得还算及时。

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